“情趣第一股”要来了，男性占据大多数A股有点兴奋吗？

近日，上海醉清风健康科学技术股份有限公司（以下简称“醉清风”）将发表招募说明书，并将其登记到创业板上。如果说这家公司的名字不太为人所知的话，当听到迷之公主和憧憬的时候，一定有一部分观众会被打动，说出冈本、杜松子、詹姆斯等有名的“体育防卫”品牌的话，谁都应该知道。

是的。研发和生产上述产品吗？还是代理？是清风醉酒的主要业务。有两个具有私密特性的行业和公共资本市场的首次交融，自然就赚了很多眼球。

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制造谜一样的公主卖冈本

杨昌亮舍弃了“法”，从“情”中收入了10亿元。

如果不是感受到了电器安静发展过程中潜藏的颠覆性脉搏，如果没有业余爱好泡论坛聊天，法律专业出身的杨昌亮绝对不会在2008年停止销售工作更通过论坛对成人行业了解，更不会四年后与其妻子叶君丽出资100万建立上海快乐公司。进入两性健康行业，走赚钱的道路。

在享趣正式成立之前，杨昌亮有着情趣用品的网上销售经历。2010年前，店铺一帆风顺，电子商务情趣行业整体发展势头迅猛。但是，那一年1月的涉黄情报在所有员工的头上都相继受到冲击，很多网店倒闭了。在清风中醉后一直呆在暴风雨的中心，但由于没有随风而逃的坚持，反而多亏了灾难，大部分竞争对手都减少了，在市场上一跃成为原来的店铺，发展起来。

但是，这次事件仍然给杨昌亮敲响了警钟。今后几年里，我会尽量不踩法律的红线。利用未熟的行业环境，迅速地沉醉于清风中守护这两条基本线。

经营上杨昌亮改变了大规模敏感宣传行业的习惯，用法律学生严格的思维谨慎适度的宣传自己的产品，让点到知心；此外，盗窃图的侵权行为在当时的兴趣行业内盛行。杨昌亮为了避免违法风险，特意选用了没有著作权的照片，让专业模特拍了照片进行宣传。

另一方面，在控制股份方面，夫妇在享乐后的几年里，通过一次增减、两次转让股份，将公司的支配权牢牢掌握在自己手中。2020年11月中旬，股东会正式通过了股份改革决议，同意上海享趣以2020年3月底1.29亿元的净资产为基础，以2.16:1的比例换算成6000万股的股份公司。

制度变更完成后，公司的份额构造如下。

图片来源：招商说明书

站在这个时候，招募书才刚刚在6月下旬发表，发售的车轮从准备公司体制转换的时候开始慢慢向前滚动。代表夫妇二人在公司所占的绝对权益和公司近几年的业绩。

从2016年开始公司的销售额突破了5亿元。之后也持续增长，2018年至2020年的营业收入分别为7.61亿元、9.65亿元和10.67亿元，分别增长26.67%。在扣除非净利润、每股利润、净资产收益率等指标中，2020年虽然比去年有所下降，但仍保持着良好的水平。

图片来源：招商说明书

公司确立了“本公司品牌+总代品牌+其他品牌代理”的品牌体系，一边构建了自己的器具之谜公主，一边承接了詹姆斯邦、冈本、对子哈特等国际知名的两性保护及成人健慰产品。

在公共场所谈论“性”而沉默的中国，醉酒的清风成功制止了潜在市场。到2020年底，天猫醉风旗舰店累计粉丝和会员数达到130多万人，年阅览量超过7.6亿次，共计753万人成为清风醉酒顾客。

有趣的是，从近三年的销售额到构成变化中，我们也能感受到现代人的生理心理需求的变化倾向。

图片来源：招商说明书

从上面的图可以看出，器具类的收入比逐年上升。生活类在下一个座位。如上所述，醉酒的清风代理销售是国际知名的计生品牌。就这样，现在的“特蕾兹”已经敌不过“谜姬”了。人们的两性观念已经发生了质的变化。

通过醉酒的清风收入渠道，在线销售额对收入贡献98%以上，成为主要渠道，这两年的电商收入分别增长26.6%和9.84%。这就是醉了的清风电器的模块，如果企业想长足发展的话，一定会竞争的。

前文说，醉酒的清风可以避免日常谨慎经营陷入违法漩涡，但当时的相关法律法规不够，是整个行业“小乱散”的特点，希望在混战中突破重围。

根据企业的自记，为了提高排名和好评率，公司在报告期间进行了单独结算，但是由于销售收入没有计入刷额，所以业绩增加的虚构不存在。报告期间，包括税后订单在内各期含税销售额的比率分别为3.17%、0.77%和1.4%，估计报告期间的销售额达数千万元。

杨，叶夫妇已经答应了。如果公司因为这件事受到处罚或损害的话，两个人想进行相应的赔偿。关于这件事的后续处理由有关部门作出决定。这样的大规模刷确实帮助醉清风达到目的，顺利完成前期的引流。

另外，在相对野蛮粗暴的两性行业中，没有普遍的规则，情况不明。醉酒的清风在此时以无时无刻的人静观变化的心理，以各种方式取得的前期优势争先恐后地成为鸟，积极参加行业内相关产品标准制定的起草工作杨昌亮还担任中国日用杂货工业协会两性健康用品分会会长一职，在业界领头羊。

这样看来，过去的单独旅行可能会对醉风的发售产生一定的影响。其他的面可以说是顺风顺水。但是，通过说明书进一步了解该企业的话，为了顺利进行，就知道不是那么简单的事情。

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3年分红2.39亿元

获利后发货吗？

在通常情况下，企业在筹资过程中往往先自筹资金，再以债务融资，最后借助股票融资的顺序。试想一下，谁希望别人染指自己的企业呢？因此，在企业发展的过程中发现了巨大的商机，即使产生巨额融资需求，也不能用前两种方法解渴的时候，我想通过筹措公开资金来吸引伙伴。

但是，上述融资程序只不过是对公司运营的最佳选择，离实现股东的快速利润目的还差得很远。怎么出现闪电，醉酒的清风显示了榜样。

2017年5月31日至2020年9月4日的短暂3年时间内，醉酒的清风大额分为8次，2017年、2018年除了一次红利外，下一年进行3次红利，前后税金红利累计额达到2.39亿元。

如图所示，报告期内醉风期末资产总额分别为1.59亿元、2.34亿元和2.61亿元，三年平均资产总额达到2.18亿元，未满三年合计分配2.39亿元的含税分红，使一家公司完全丢失。

粗略计算的话，合计持有公司83.43%股份的创业者夫妇当然赚很多，但是公司今后会扩大运营，受到不利影响。

直接受到冲击的肯定是醉酒后的现金流状况。考虑到公司以电商为主的销售模式和上游供应商在对话中的强势地位，企业经营活动的现金流一直处于舒适的环境。2018年至2020年，公司经营活动现金净流入分别为6920.74万元、1.01亿元及9547.66万元，期间无大投资项目，经营活动产生的现金增益可为企业集中力提供较大保障。

但是，经过多次大分红洗礼，公司近三年来现金及现金等价物净增加额772.38万元，-4460.41万元及118.66万元，填补了企业正常运转所隐患。

到2020年底，企业可马上实现现金化的资产总额合计4533.04万元，很难弥补6528.79万元的应付账款。再加上回扣质量高的应收账款，三方合计也会超过902.42万元。从清风醉酒的身体量来看，未满千万日元的富裕金额是不保险的。

企业在招股说明书签订之日之前，将2020年末的应付账款全部还清，但从醉酒的清风财务状况来看，无论如何也能忍受一些痛苦。

其次，这样的实务管理者分家后公开招募的行为被人们质疑，有“庄家好好吃，公司很辛苦”的嫌疑。如果醉了清爽的风，不能令人信服的回答的话，投资家可能就不能放心地投入金钱。

然而，令人头痛的是如何巧妙地升华巨额红利的目的。如果控制人打自己先吃饱，然后拉事业小算盘，那么自然有人就好。如果当时觉得没有好的投资扩张项目，为什么最后一次分红后两个月公司制度就完成了，接下来准备ipO？

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4.8亿捐款建设3大中心。

63万的固定资产“苍蝇级”的选手想做什么？

对于这次募集的资金用途，同样令人怀疑。

企业通过本次IpO筹集5亿6千万元资金，分别为综合运营协同管理中心建设项目、计划用于一体化仓储物流中心建设项目和客户服务以及培训中心建设项目的建设和追加流动资金。

醉酒清风2020年底固定资产净额62.98万元，其中包括37.81万办公设备。也被称为企业界的“苍蝇级”选手。您是说这次的前三个项目要进行重装升级吗？

问题真的需要三个项目吗？背后还有其他目的吗？

首先要理解的是，醉酒的清风没有房地产。事务所可以租借得到。另外，租赁方的权利有瑕疵，住宅建筑物的土地性质是工业用地，不是商业用地，而是租赁合同没有办理备案手续等大小问题。综合运营中心项目拟在上海购买3000平米的管理中心大楼，妥善安排实验室、设计室、仓库管理中心、系统运营中心等研究开发功能部门。购买地基需要1.2亿元的费用，是本项目的主要支出部分。

因此，这个项目在一定程度上被视为企业的土地购买急救金。

如果运营中心的项目需要较大的投资，7216万元和8776.5万元分别设立仓储物流中心和客户服务培训中心的计划相当开放。

首先，喝醉酒的清风属于销售行业，需要商品的准备。回顾最近的阶段，专门建设仓库物流中心的企业都是京东、腾顿、料理、美团等大师，近几年来发展迅速，但与这几家相比有相当大的差距。

另外，企业主张有数据分析系统。虽然可以进行库存管理，但是从近几年的库存周转状况来看，并不像外界所期待的那样理想。近三年公司的期末存货分别为1.08亿元、1.31亿元和1.39亿元，占资产比重的达到67.92%、55.98%和53.26%。

这种存货的表现实在可疑。这种结构不平衡的问题恐怕是仓库物流中心无法解决的。

顾客服务培训中心也一样。在征募书的岗位结构部分，2020年末的客户服务人数为110人，占19.82%。根据征募书，由于客户服务对人员的要求低，所以录用者多，流动性大，所以2020年前采用了一次外包方式。