11月27日晚，阿里电影公司正式发布2019年中期业绩报告(4月1日-9月30日)。

财务报告显示，报告期内阿里电影产业总收入15.01亿元，其中互联网宣传收入11.8亿元，内容制作收入2.05亿元，综合开发收入1.16亿元；净亏损3.9亿元，同比扩大；经营亏损3.36亿元，同比收窄21%；调整后的EBITA为2.76亿元，同比收窄44%。

从各项业务的营收贡献来看，互联网公告占上期的76.5%，占本期的78.6%。可见，阿里影业正在不断巩固互联网公告核心业务的营收能力。围绕这一核心业务，报告期内，阿里电影在数据交换、生态联动、业务创新等方面下了大功夫。

因此，在财报业绩的背后，我们也应该看到，阿里电影不断沉淀的宣传力度和密集的创新融合，构成了这家平台型企业的成长基础。

亏损扩大的真相

亏损方面，净亏损的扩大似乎与经营亏损的收窄以及调整后息税摊销前的亏损相矛盾。其实这种“矛盾”是有证据可循的。

亏损是判断一个企业业务发展的核心数据之一。但受各地不同会计披露准则的影响，一些关键指标有时并不能完全反映企业最真实的经营情况。

比如美国股市上市公司在披露财务报告数据时，往往会披露NON-GAAp数据，因为这些数据更接近企业经营的真实情况。在中国，很多企业也非常注重EBIT(息税前利润)和EBITA(税前利润、利息、折旧和摊销)的披露。

报告期内，阿里电影的净亏损扩大。但通过对财务报告的深入分析发现，导致阿里电影报告期内净亏损扩大的两个主要指标是减值准备和汇兑收益。财务报告显示，报告期内计提减值准备约1.05亿元，汇兑收益减少约1.1亿元。

事实上，这两个指标，一个指向历史投资项目，一个指向汇率波动，并不能反映企业目前的经营状况。因此，抛开这些非经常性损益项目，阿里电影产业的亏损实际上是同比收窄的。上述的EBITA和经营亏损的收窄，进一步证明了阿里电影产业的发展是一帆风顺的。

值得注意的是，阿里电影基于谨慎性原则，在本财务报告中进行了一次性计提。总的来说，阿里电影工业已经将历史投资项目的亏损风险完全纳入本财务报告。对于阿里电影业来说，虽然这可能会给目前的财务报告增加一些压力，但从长远来看，如果现在抛开这些不利因素，阿里电影业未来的发展将会更加顺利和健康。

基于数据的业务链接

阿里非常善于与集团内部的平台或业务合作，发挥1/12的效果。报告期内，阿里电影持续加强淘票票、优酷，淘票票、灯塔，等平台间的深度联动，通过数据访问和数据决策，用户和数据价值在不同平台间流动，最终使得结对合作的平台共同成长。

第一个是淘票票优酷早在今年6月，随着双端会员制的不断开放，淘票票和优酷的电影场景会员数量已经超过4000万。随着淘票票和优酷，数据的深度整合，淘票票和优酷的预热和评论数据在本报告所述期间迅速增加。

根据财经报道，以2019年国内票房排行榜投票的10部电影为样本，淘票票“想见预约”人数达1900万，同比增长140%；电影预告片双端播放量达2.1亿次，是去年同期的近22倍；淘票票评论的数量达到了1400万条。值得注意的是，这三项数据在业内同类平台中排名第一。

淘票票优酷在观影场景中爆发式增长的关键不仅仅是基于双端会员数据的开放，还有会员数据开放后的运营。因为在观影场景中，优酷和淘票票成员的需求是一样的，优酷和淘票票的开放实际上形成了一个闭环的观影短链。优酷会员在平台观看预告片后，可以直接在淘票票，购票，淘票票会员点击平台后可以去优酷观看预告片。

报告期内优酷和淘票票的双增长表明，在会员数据开放的同时，双平台不仅有效挖掘了更多用户的观看需求，也及时满足了用户在整个观看过程中的所有需求。

其次是淘票票灯塔在报告期内，淘票票和灯塔组建了电影宣传组，通过科学决策，帮助很多电影取得了超出预期的票房成绩。比如《何以为家》，一部来自黎巴嫩，的小电影，在内地宣传后终于获得了3.7亿多的票房。

淘票票和灯塔之所以能形成联合战线，是因为淘票票和灯塔在平台基因上完美互补，淘票票主要服务C端购票人，灯塔主要服务B端电影制作人；另一方面是由于灯塔和淘票票在电影预告中形成的协同效应，可以使预告效果立竿见影，形成较高的转化率。

根据财务报告，报告期内，灯塔服务了60%的国内电影。截至目前，灯塔，有400多位电影人，300多部服务片，500多亿部合作片票房，覆盖渠道资源超百万，新媒体账号超81万，日触达用户超7.5亿无论从灯塔，覆盖的电影产业链的广度，还是从其覆盖的公告流量池的规模来看，灯塔在电影公告方面已经形成了足够的势能。

整体来看，报告期内，淘票票优酷、淘票票灯塔通过联合合作实现了共同成长的核心驱动力，这是用户在看电影前、看电影中、看电影后全过程的集体持续赋能。淘票票， 优酷和灯塔在宣传和发展上的共振效应，也反哺了整个观影消费生态。

在变量中进化

近年来，阿里影业所在的影视行业在资金、内容、消费等方面一直面临诸多变数。但从财报数据来看，在这样的环境下，阿里电影产业的一些核心业务还是交出了一份有价值的答卷。

首先，淘票票稳定了其市场份额。报告期内，阿里电影产业的票务服务收入为5.14亿元，较去年同期的5.05亿元增长2%。

电影补贴时代过去后，电影票价普遍上涨，加上优质电影内容的缺乏，中国电影市场的消费表现相对较低。多份报告显示，2019年上半年，中国电影市场总票房和观影人次呈下降趋势。

在门票消费下降的不利外部环境下，淘票票保持收入和份额的稳定并不容易。这主要得益于前面提到的与优酷、灯塔的生态联动效应，虽然市场消费欲望不强，但在深度观影服务的刺激下，潜在的用户需求可以得到充分挖掘。

二是阿里鱼的Ip实现生态不断加强。目前，Ip实现行业仍在高速演进，Ip拥有者也在不断提升实现速度和质量。报告期内，阿里鱼平台Ip平均实现收入达165万元，同比增长50%。

Ip变现收入的增加主要得益于阿里鱼实现综艺、动漫、游戏、文化创作等各种Ip能力的提升，尤其是在Ip变现渠道和协同上，阿里鱼不断打造强大全面的Ip变现生态，为各种Ip提供更好的变现环境。

比如阿里鱼创新的“C2M”平台模式，将Ip实现与自身电商资源优势相结合，引入定制能力，服务消费者个性化Ip需求。目前，平台DAU增长近400%，已完成400万级众筹项目和3300万级众筹项目。

继续沉淀，投资未来

面对不断变化的外部环境，阿里电影产业正在积累和沉淀自己的优势。

宏观上，阿里电影以互联网为核心业务，基于阿里娱乐战略，正在加快验证自己的打法和方法论，提高容错率。由淘票票，优酷和灯塔组成的互联网宣传三角将是这一方法论的基础。

微观上，基于集团的数据和生态能力，阿里影业不断尝试创新平台化产品，提高集成数据的利用效率，增加集成场景的渗透率。基于阿里鱼平台的逆向定制模式是典型的。

不断完善的玩法和密集的创新融合，将成为平台型企业阿里电影产业的成长基础。未来，这些基础能力不仅会让阿里影业更容易助推影视项目，也会让阿里影业的内容合作命中率逐渐提升。这种积累的优势将成为阿里电影拓展互联网广告业务的关键。

本质上，处于沉淀阶段的阿里电影产业，是一个积极投资未来的有远见的人。所以，目前的表现以及表现背后的一系列数字，其实对阿里影业来说并不重要。真正重要的是阿里电影产业的未来发展和背后的积累。

文字/微信官方账号，刘旷， ID:柳矿110