2019年即将结束，各行各业回顾2019，展望2020，为未来发展“定调”。

近期各大券商对2020年a股投资前景进行了分析，给出了一致的结论：对于短期市场，震荡仍是市场的主旋律，建议投资者谨慎；对于中长期市场，不少机构表示乐观预期，甚至有机构声称春季行情将启动。同时，不少券商看好商业零售板块，认为2020年商业零售板块市场有望改善并维持推荐评级。

回顾2019年，商业零售行业压力巨大，市场表现不及大盘。但2019年下半年以来，社会消费品零售总额同比增速放缓的趋势得到扭转，特别是三四线城市，整体消费进入快速增长阶段，增速高达一二线城市的7倍。同时，从今年双十一购物节来看，零售行业呈现出两个明显的趋势：渠道加速下沉和双线一体化。

此外，随着三四线城市的经济发展和小城镇年轻消费者的崛起，电商巨头们也开启了下沉与渗透的新较量。比如苏宁，购物的快速增长，阿里， 聚划算的重新开放，京东， 京Hi App的上线等等。各大零售巨头纷纷开始“根据自身的资源禀赋在五环\"以外展开竞争，最终目的是在低线市场抢夺用户。

在银河证券看来，零售巨头的积极布局必将推动2020年零售市场出现新的竞争格局和新的热点。从目前的情况来看，2020年商业零售领域将出现三大热点：线上线下融合，聚焦下沉市场，C2M崛起。作为板块头部的苏宁电商，受到了重点关注。

双线布局方面，苏宁在双十一前夕宣布正式完成全场景零售布局，拥有苏宁乐购App、苏宁广场、苏宁店等互联网门户；后收购万达百货、家乐福， OK便利店等。苏宁家电3C、家居家居、母婴、尚超、百货等垂直OMO业务服务日益提升；此外，苏宁电商聚焦流量和会员，加强社交电商运营，增加资源推广购物推客等互联网营销产品，实现全渠道会员权益开放。

银河证券认为，全渠道可以帮助零售企业和消费者打通时间和空间的限制，更大程度上丰富现有的消费场景。在这方面，从转型之初就坚持线上线下融合的苏宁乐购无疑具有明显的优势。

下沉市场方面，苏宁电商零售云店已在县镇市场全面铺开，截至今年双11前夕已达到4400多家。据了解，这种格式明年将达到1.2万个。此外，苏宁已经开始在低线市场赢得越来越多的客户，在“物流配送速度”、“正品保障满意度”和“整体服务满意度”三项服务指标中排名第一。未来，拼购村将与下沉市场深度绑定，扩大影响力，为拓展潜在客户奠定基础。

在C2M领域，苏宁“品品工厂”借助苏宁零售生态系统，通过C2M反向定制模式赋能中小制造企业，帮助企业打造受市场欢迎的自主品牌。仅今年上半年，“品品工厂”就与40家工厂达成合作，孵化定制产品90个，销售额达20亿，客户均价60-70元。年底前，“品品厂”计划与500家制造企业完成合作，预计年销售额100亿元。

虽然国内整体消费市场增长放缓，但纵观美国，美国、日本，股市的发展历史，商业零售行业仍然是长期牛市的“摇篮”，能够成功跨越多重经济周期波动，为投资者带来惊人的回报。券商机构认为，无论国内消费市场情况还是国际历史经验，贸易零售行业的韧性依然存在。在行业整体效率提升的背景下，2020年商贸零售业市场前景广阔，尤其是苏宁电商等头部标的，值得特别推荐。