北京时间1月31日，亚马逊公布了2019财年第四季度的财务报告。在微软刚刚发布其辉煌的财务报告后，亚马逊交出的成绩单并不逊色。

美股研究院报告显示，亚马逊第四季度净销售额为874亿美元，高于市场预期的860.2亿美元，较去年同期的724亿美元增长21%；净利润为33亿美元，去年同期为30亿美元，同比增长8%。

亚马逊财务报告发布后，股价一度上涨11%，这预示着亚马逊市值将重回1万亿美元的水平。那么，为什么本季度亚马逊财务报告如此亮眼呢？如果我们回到1万多亿美元的市值，亚马逊能长期稳定这个位置吗？亚马逊未来应该关注哪些业务？下面，根据2019年第四季度的财务报告，美国股票研究学会将就这些问题与您一起来到聊聊。

收入和净利润超出市场预期背后的AWS业务已经成为亚马逊极其稳定的摇钱树

财务报告发布后，亚马逊之所以得到大量投资者认可，最直观的原因是第四季度净利润超出市场预期。然而，亚马逊在第四季度在许多核心数据上取得的突破也非常令人惊讶。

根据亚马逊2019年Q4财务报告数据，从业务产品类型来看，亚马逊Q4产品净销售额为505.42亿美元，高于2018年同期的447.0亿美元；服务净销售额368.95亿美元，高于2018年同期的276.83亿美元。

其中最值得关注的是云， AWS 亚马逊AWS虽然增速较第三季度的35%有所下降，但已经成为亚马逊，非常稳定的摇钱树。财务报告显示，AWS净销售额为99.54亿美元，较2018年同期的74.30亿美元增长34%，超出市场预期的98.1亿美元，占亚马逊总销售额的2%

更有甚者，亚马逊AWS第四季度营业利润为26亿美元，同比增长19%，超出市场预期的24.5亿美元。亚马逊第四季度营业利润总额为38.8亿美元，其中67%来自AWS业务。

这样的成绩，在云， 微软业务快速增长引起外界对亚马逊， AWS的质疑后，亚马逊AWS无疑用实际行动证明了其目前在全球云计算市场的市场地位。无论如何，在比较微软， 阿里巴巴， 谷歌等公司的过程中，亚马逊在云市场还是有竞争优势的。

在本次财务报告会上，亚马逊，布莱恩奥萨和维斯基也表示：我们相信我们的产品组合在市场上处于领先地位，并且我们的产品组合发展速度比我们的竞争对手更快，实际上它的能力和功能都在提升。凭借其广泛的客户群和生态系统，云服务公司在美国，拥有数百万活跃客户和数千个全球合作伙伴，具有真正的网络效应。此外，我们的服务覆盖22个国家和地区。我们的优势也是多种因素共同作用的结果，比如售前支持、满足客户需求的产品以及地域拓展。

可以预见，AWS的季度营收将持续稳定突破100亿，即使在微软等竞争对手的不断努力下，AWS也已成为亚马逊的强势业务

非云业务稳步增长。prime的全球会员已经超过1.5亿

除了代表新生力量的云业务快速增长外，亚马逊的其他非云业务也表现良好。

据亚马逊财经报道数据，第四季度，亚马逊网店净销售额为456.57亿美元，较2018年同期的398.22亿美元增长15%；线下门店净销售额43.63亿美元，较2018年同期的44.01亿美元下降1%；包括金牌会员、流媒体音乐服务MusicUnlimited和流媒体视频服务primeVideoChannels在内的亚马逊，订阅服务总收入达到52.4亿美元，同比增长32%。

如果按地区划分，亚马逊第四季度来自北美和国际地区的净销售额分别为536.7亿美元和238.13亿美元，占比分别为61%和27%。

稳步增长表明亚马逊的非云业务仍处于健康状态。这就是为什么亚马逊在这份财务报告中透露，亚马逊有超过1.5亿的全球prime会员，单日业务是这项服务快速增长的重要原因。

这样的成绩也表明，亚马逊新尝试对抗残酷的市场竞争仍能在零售市场获得良好的反响。如果亚马逊的全球主要成员能够继续增加，非云业务不下降，那么亚马逊将继续保持非常良性的增长趋势。

或许正因为这样的考虑，亚马逊市值已经稳步突破一万亿元。

然而，从这份财务报告来看，亚马逊未来的发展并不完全顺利。亿达在短时间内提升了亚马逊强大的竞争力，但也悄然成为其隐忧，亚马逊未来仍有不小的挑战。

成本和支出对亚马逊利润想象力的快速提升仍有争议

基于以上我们可以发现，2019年第四季度，AWS的利润占到了亚马逊利润的一半这种情况不仅可以说明亚马逊云业务的竞争优势在逐渐增强，也可以从另一个角度理解为亚马逊非云业务的利润率在变小。

为什么会这样？事实上，亚马逊的当天送货服务是一种激励。像京东，一样，快速配送服务在物流领域可以得到消费者的认可，但这也意味着整体成本将迅速增加。

据亚马逊财务报告数据，2019年第四季度亚马逊营业总费用达835.58亿美元，较2018年同期的685.97亿美元增长21.8%。特别值得注意的是，亚马逊第四季度全球运输成本达到128亿美元，同比增长43%。

从这个角度来看，在亚马逊收入保持增长的同时，整体支出也在快速增长，这对亚马逊利润率来说无疑是个坏消息。未来，亚马逊能否在快速配送和成本之间取得平衡，利用科技和科学的管理体系在优化配送成本方面取得突破，是亚马逊更被市场认可的关键点。

根据亚马逊第四季度的财务报告，随着AWS业务在一定时间内的强劲增长，只要亚马逊的整体形势保持增长，即使非云业务的利润无法大幅提升，亚马逊也会被投资者深深拥抱。不过，AWS业务的增速肯定会放缓。如果亚马逊不能对非云business的盈利和营收给予投资者太多信心，也会给亚马逊的发展带来很多隐患

本文来源：美股研究院——旨在帮助中国投资者了解世界，重点报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友关注我们