2019年，直播游戏领域最引人注目的事件是斗鱼的成功上市，以及哔哩哔哩和快手的强势入局

2019年7月，与虎牙，“针锋相对”的斗鱼，历经波折终于上市。此时，它的竞争对手虎牙已经登陆美国市场一年多了。对斗鱼，来说，上市意味着有更多资源与虎牙争夺市场。正当斗鱼借机上市，准备在快手与虎牙，哔哩哔哩、入局竞争的时候，无疑给两人都带来了巨大的竞争压力。

去年12月，哔哩哔哩与《英雄联盟》达成三年独家国内直播协议。据说这个版权耗资8亿元，可见哔哩哔哩对游戏直播的野心。

作为短视频领域的重量级选手，快手采用了穿透性打法，将短视频与直播融为一体，悄然打造了一个庞大的直播帝国。根据快手去年12月发布的官方数据，直播日活的用户数量已经超过1亿，其中直播日活，超过5100万，成为卡牌游戏领域的重量级玩家。

斗鱼，成功上市后业内人士都在说，游戏直播市场已经成为虎牙和斗鱼之间的“决斗挑战”不过，目前下这个结论似乎还为时过早。快手和哔哩哔哩强大的入局无疑让直播游戏的竞争更加复杂和激烈。有一段时间，虎牙和斗鱼更难决定谁是赢家。

虎牙和斗鱼赢了又输了

最近，虎牙和斗鱼发布了2019年第四季度和全年的财务报告。财务报告数据显示，2019年虎牙净收入为83.74亿元，同比增长79.6%；其中，第四季度营收同比增长64.0%至24.68亿元，实现连续第九个季度盈利。

2019年斗鱼总营收67.8亿元，同比增长99.3%；其中，斗鱼第四季度净收入为人民币20.62亿元，同比增长77.8%。

从财务报告数据可以看出，虎牙在营收方面仍然保持领先地位，但斗鱼在增速方面显然更胜一筹。

利润方面，第四季度，在成本控制优化、政府补贴、税前亏损结转零所得税的共同作用下，毛利润从2018年同期的3.1%增长至18.2%，达到与虎牙，相近的水平，实现上市以来最高净利润，同比扭亏，盈利能力大幅提升。

突出的表现不仅仅是赚钱能力，还有运营数据。第四季度，斗鱼平均月活从2018年同期的1.54亿增长至1.66亿，增长8%，平均月移动活跃用户为5440万，同比增长29.3%。在虎牙，第四季度平均月活为1.5亿，同比增长28.8%，平均月移动活跃用户为6160万，同比增长21.5%。

虎牙平均月活跃用户略逊于斗鱼，但双方差距正在迅速缩小，目前仅相差1560万，而2018年同期为3690万。此外，在付费用户数量方面，斗鱼保持了较快的增长速度，付费率持续提升，这也是其营收持续增长的重要原因。相比之下，在虎牙，付费用户的数量经历了环比负增长，而且很难增加，徘徊在4%以下，这为斗鱼赶上虎牙创造了机会

但从单位收入来看，虎牙远超斗鱼，这说明虎牙付费用户粘性远高于受益于兼顾游戏和节目直播的虎牙属性的斗鱼，另一方面，也与用户体验息息相关。相比斗鱼所依赖的大主播模式，观众更容易与中小主播建立更深层次的情感联系。

未来随着斗鱼支付率的不断提升，营收和利润将更接近虎牙，但虎牙也将缩小与斗鱼在月活数上的差距，继续保持移动端的先发优势，利用自身精细化运营继续提升单位收入。两者之间的竞争会越来越激烈。

所以在未来，他们很有可能会迎头赶上，齐头并进，难分输赢。然而，随着快手和哔哩哔哩的强大入局，他们的摔跤将会增加。

快手和哔哩哔哩在入局很强

去年12月3日，哔哩哔哩击败快手，斗鱼、虎牙，以8亿元人民币获得中国传奇联盟全球总决赛独家三年直播版权。

同日，多家媒体报道称，快手将完成IpO前的最后一笔融资。融资由腾讯，牵头，融资金额30亿美元。同时，双方放弃之前讨论的关于游戏泛娱乐产品的合资计划，签署独家游戏合作协议。产品形式可以是直播、短视频或社区。

对于游戏直播行业的“两大英雄”斗鱼和虎牙，来说，这可不是什么好消息。

作为综合性网站，哔哩哔哩的直播收入无法占到斗鱼的91.7%，但作为直播领域的新军，哔哩哔哩在某些方面的布局仍然对斗鱼和虎牙构成了极大的威胁

哔哩哔哩最新财报数据显示，哔哩哔哩第四季度直播及增值服务收入为5.71亿元，同比增长183%，呈现超高增长潜力。

在2018年的IpO中，哔哩哔哩被称为依赖游戏的视频网站，2015年、2016年和2017年游戏收入分别占总收入的65.7%、65.4%和83.4%。这使得游戏直播成为哔哩哔哩根深蒂固的游戏领域的基础。

2019年，哔哩哔哩在游戏直播领域明显加大力度，斥资8亿收购《英雄联盟》直播版权，挖角斗鱼知名主播冯提莫，这些操作都显示出哔哩哔哩全面进军直播领域的决心。

2019年，快手还将游戏作为重点品类，推出了“百万游戏创作者支持计划”。游戏中的直播日活数量已经超过5100万，占直播日活全部用户的一半快手直播游戏的优势很明显，那就是用户基数大。根据今年1月的数据，快手已经实现了此前设定的2020年春节前3亿天的目标。

虽然斗鱼和虎牙已经深入直播游戏领域多年，但他们已经足够垂直地赢得了比赛。然而，如果快手依靠3亿天的时间来攻击直播游戏，那肯定会给他们带来压力。

那么，未来在虎牙，斗鱼，快手和哔哩哔哩的新老玩家之战中，取胜的关键是什么呢？

下半场比赛直播，头部赛事和全产业链布局成为竞争核心

过去有一种观点认为，游戏直播行业已经成为了红海，全民、熊猫等平台的崩溃进一步加剧了游戏直播行业的寡头化。然而，在2019年下半年，快手和哔哩哔哩强大的入局似乎给了人们开辟新赛道的希望。

对于快手和哔哩哔哩来说，他们来自各自的专业领域，在进入游戏直播时为行业带来了大量的新用户。随着市场的扩大，来自其他地区的新用户将成为各站的目标，直播内容是平台提升用户活跃度和用户留存率的关键。

与以往直播平台的上升期相比，在新一轮“人口红利”下，斗鱼和虎牙的MAU和付费用户数量明显增加。斗鱼平均月生活水平同比增长8%，平均付费用户同比增长70.8%。数据显示，19年后进入直播平台的新一批用户，付费意识远高于之前的用户。

直播内容方面，作为最大的流量来源，除了在头部平台“共享”的英雄联盟世界大赛，各站都在策划自己的特色内容，争夺观众。财报显示，斗鱼在第四季度播出了100多场大型电竞赛事，平台还打造了50多个自有赛事品牌，为斗鱼吸引了数亿核心游戏用户

收入高于斗鱼，的虎牙，是头部竞赛知识产权的更大赢家。虎牙平台独播LCK、LCS、LEC，是国内唯一一个汇聚了传奇联盟四场联赛的直播平台。第四季度直播官方活动117场，全年自制活动120场。

顶级赛事的Ip已经成为用户竞争和留存的关键。游戏直播新军哔哩哔哩以高调的8亿元失去了未来三年S游戏的独家转播权，在同比大幅增长74%的情况下，净亏损扩大至103%，亏损3.37亿元。大规模购买金字塔级别的比赛进行个人转播，冒着巨大的资金压力，哔哩哔哩的行动表明，电子竞技比赛具有赌博的价值，电子竞技已经成为哔哩哔哩商业发展的重点。

除了顶级赛事Ip，电竞产业链的布局也成为直播平台的发展方向。斗鱼，虎牙和哔哩哔哩都有自己的签约电子竞技队。与此同时，云赛会也成为头部转播平台可见的拓展方向。随着我们进入5G时代，虎牙和斗鱼都愿意提及在云的布局

斗鱼于2019年11月推出行业首个云游戏平台，虎牙则于去年12月与华为达成合作协议，共同打造“云AI 5 G”直播模式。

在内容和技术的整体布局下，直播平台的价值在深度和广度上都得到了拓宽。大量新用户的引入，说明直播行业的天花板还没到。云参与电竞团队、建设游戏内容，是电竞直播的新概念拓展。这也是斗鱼， 虎牙等平台解决营收模式隐患的新途径。

摘要

回顾过去的一年，在日益激烈的直播竞争中，哔哩哔哩、快手等中短视频平台在入局，进行了直播，先后获得了多个重要赛事和比赛的版权。或许，在2016年的“千播War”之后，国内直播平台的竞争将再次面临激烈的竞争。

几个平台也将内容作为构建自己城墙的工具。目前主要有两个方向。

斗鱼、虎牙选择深度培育游戏，完善游戏生态，探索“游戏直播”的创新商业模式。电子竞技战略依然是两家公司的重点，签约顶级球队，打造自营赛事品牌，主动权掌握在自己手中，可以先于快手、哔哩哔哩布局。

哔哩哔哩布局多元化，以游戏之外更丰富的内容夯实壁垒，将直播带入更丰富的用户场景，利用技术优势和产品体验培育用户粘性。

从财务报告中可以发现这两点，斗鱼和虎牙的收入结构非常相似。当初斗鱼上市的市值只有虎牙的七成，现在斗鱼市值和虎牙市值的差距只有两亿美元。可见，在投资者眼里，谁超过谁并不是很重要。

哔哩哔哩依靠各种布局，包括游戏运营、广告、直播和电子商务，股价也在大踏步前进。不过需要注意的是，哔哩哔哩面临着多条赛道的巨头竞争，能否长期拥有竞争优势也是对哔哩哔哩实力的考验。

目前参战各方实力都不错，各有利弊。谁能赢？给出答案需要时间。

文字/微信官方账号，刘旷， ID:柳矿110