新款iphoneSE手机以2899元的价格售出后，拼多多又做了一件事。
近日，拼多多宣布将认购国美零售发行的2亿美元可转换债券，期限为三年。行使全部转股权利后，拼多多最多将获配12.8亿股国美，新股，约占后者发行的转股股份扩大后股本的5.62%。
受上述消息影响，国美股价全线上涨。截至发稿时，国美零售电话拍卖涨幅超过30%，开盘时一度上涨超过24%。截至午盘收盘，国美零售涨13.70%，报0.83港元/股，最新总市值为179亿港元。
一个是家电连锁零售巨头，一个是新电商平台。国美和拼多多携手合作，家电市场会发生什么？
拼多多第一家在拼多多的外资企业致力于弥补自身在物流和品牌建设方面的不足
拼多多和国美不是第一次合作。
早在2018年，国美就入驻拼多多，帮助当时的拼多多提升品牌。今年3月底，拼多多和国美还联合打造了“超级品牌日”，发起了覆盖数字家电等品类的5亿元消费狂欢。
这一次，拼多多与苏宁的合作终于从平台进入、服务合作进入资本层面。
据悉，此次合作后，国美将把“家与生活”供应链、中大型物流网络、服务解决方案等“零售基础设施”连接到拼多多，所有产品将在拼多多上架，品牌大家电也将加入拼多多，“百亿补贴”计划，双方还将在联合大规模采购、定制产品、联合营销、家电下乡、形成线上线下流量联盟等方面展开合作。
事实上，这也是拼多多首次进行海外投资。那么，聚集了5.85亿活跃买家和400多万活跃商户的拼多多，为什么只投资老家电品牌国美？呢
这需要从拼多多自身的不足入手。
首先，虽然拼多多拥有庞大的客户群，但客户单价一直很低。拼多多，早期依靠超低价商品、免费邮件、微信社交链的崛起，在下沉市场挖掘了大量用户。但受限于农产品、家居等品类，客户单价一直不高。随着下沉市场竞争日益激烈，新用户GMV贡献有限，因此拼多多迫切需要提升GMV。
此外，拼多多自“出圈”以来，一直未能摆脱“劣质”、“假冒”的标签，在品牌建设上也未能有所建树。为了提高产品质量，升级品牌，拼多多曾经一手打击假货，一手引进网易的YEATION、小米开店，重点对中iphone等高端产品“百亿补贴”大家电品牌“国美”正好可以帮助拼多多升级品牌。
另一方面，也是拼多多物流的短板
目前国内各大电商公司纷纷布局物流。阿里巴巴投资了四通亿达，组建了菜鸟，在物流领域占据主导地位。唯品会与顺丰，合作，京东和苏宁已经建立了自己完整的物流体系。
只有拼多多没有涉足物流业务，也没有入股任何快递公司。大部分是外包公司运输的。拼多多很弱，如果它找不到一个可靠的伙伴。在电商平台日益激烈的竞争中，一旦受到物流的约束，极有可能在中电商竞争中掉队
根据拼多多在中，年报中披露的数据，2019年，来自拼多多的包裹数量占整个电商市场的近三分之一，今年以来这一比例一直在上升。3月15日以来，拼多多日均在途物流包裹稳定在5000万件以上，较去年增长60%以上。整个3月份，拼多多平台上的快递包裹总数超过15亿件。
虽然出货量大，但物流不足带来的隐患也很大。一方面，物流信息掌握在他人手中；另一方面，拼多多要时刻警惕物流快递平台涨价的风险。
由于自身的劣势，如果拼多多想要在激烈的电子商务市场中保持竞争力，就必须弥补自身的不足，而国美是拼多多的理想合作伙伴
打破双方增长瓶颈，拼多多和国美实现线上线下优势互补
作为一家老牌家电企业，国美在网上零售时代搭建了各种基础设施，在品牌和物流方面的优势是拼多多无法企及和急需的。
第一，国美有品牌优势，可以帮助拼多多升级品牌，弥补拼多多家电供应链的不足，另外，家电和家居产品的高单价可以让拼多多提升GMV，提高用户素质，促进拼多多，用户消费升级，也有利于拼多多拓展高价客户的品类。
二是国美有足够的线下直营店和安迅物流基地，弥补拼多多物流的劣势。据悉，国美，子公司安迅物流在全国各省、市、自治区拥有446个仓库、1700家门店，覆盖345个地级市、2898个区县、39404个乡镇的运输网络，已在428个城市和次日2300个城市达到同等水平。
根据合作协议，国美两大服务平台，安迅物流和国美管家，将同时成为拼多多物流和家电售后服务提供商。拼多多将为中，大型物品提供全国范围的物流、仓储和配送服务，以及家电全生命周期管理和“家与生活”服务解决方案，包括家电维修-清洗和维护-以旧换新。
届时，国美将全面提升拼多多平台用户的购物体验，进而提升拼多多平台的服务竞争优势。拼多多将向国美注入大数据消费、平台流量等数字零售资源双方形成流量共建、数据共享、技术交流，为一二线市场优质消费需求、三六线市场消费升级提供更精准、更优质的商品和服务。
两者都有各自的需求。拼多多负责流量供给，帮助国美走出收入下降、持续亏损的发展困境，国美则提供基础支持，帮助拼多多摆脱“低质”“山寨”的标签。
毕竟，国美是一个老式的家电渠道。虽然现状不如从前，但也不会放弃家电市场的机会。拼多多投资国美的好处也很明显。
拼多多和国美的组合优势不够。它经不起家电市场的多大风波
擅长线下零售的国美，作为一家老牌家电公司，由于没有赶上电商市场，逐渐落后，面临发展困境。
而且，近年来国美零售业的线上转型并不理想。《2019年中国家电市场报告》显示，在家电领域，京东商城、苏宁电商、天猫排名前三，市场份额分别为22.39%、18.09%、11.72%，国美以4.88%排名第四。而拼多多被列入“另一个”中
国美3月31日发布的2019年财务报告显示，2019年，国美零售交易总额(GMV)达1361.1亿元，同比增长约2.7%；销售收入594.8亿元，同比下降7.57%；净利润亏损25.9亿元，较上年同期亏损48.87亿元明显收窄。这是国美连续第三年亏损2017年至2019年，国美零售累计亏损超过79亿元。
然而，其“老对手”、多条线成功部署智慧零售的苏宁，2019年全年营业收入2692.29亿元，净利率3.5%。阿里宣布战略入股苏宁，后，苏宁净利率不断提高。
2019年财报显示，国美线下门店收入仍占总收入的大部分，中总收入594亿元，旗下1308家门店总收入496亿元，自身渠道整合进展甚微。
2020年，受疫情影响，国美线下门店销售也受到较大冲击。国美需要找到“依靠”，拼多多也是国美的最佳选择
然而，就实力对比而言，与京东和五星，阿里和苏宁，相比，拼多多和国美的组合几乎没有优势。
首先，拼多多的消费水平很低，很有可能拉不动国美中， 拼多多平台的产品质量和丰富度，一度受到质疑。“低质量”和“山寨”是拼多多在消费电子领域摆脱不了的标签。这种不好的印象一直没有消除，人们在购买电器时总是非常谨慎。换句话说，即使你在网上购买国美电器，许多人也不会选择在拼多多购买
其次，从市场层面来看，家电市场已经基本稳定，苏宁的京东占据了线上销售的大头，国美占据了线下销售的大头。在家电市场，苏宁多年来一直捍卫“全渠道第一”。
目前，拼多多也面临着激烈的市场竞争。去年，阿里重启了针对拼多多，的聚划算，行动，并发起了反对拼多多“100亿补贴”的活动。年底，淘宝商业集团成立C2M事业部。今年3月，C2M战略公布，下沉人群淘宝特辑正式发布。京东把京东购物改成了京Xi，作为对抗拼多多，的重要武器，给了京Xi一个重要的微信一等入口。
交换“低价”的用户没有粘性，可能会因为其他电商平台的低价补贴活动而离开。在中，下沉市场，拼多多几乎面临着来自整个行业的挑战。
此外，纵观拼多多和国美，早期的合作，效果并不太令人满意。早在2018年，国美就在拼多多，开设了官方旗舰店，但却无法给国美；整个家电板块带来明显的改善，加之国美家电板块正在走下坡路，因此能够提供给拼多多的实际援助难免有限。此外，国美和京东，之间仍有合作，不可能只偏袒拼多多。因此，中之间的关系也需要微妙的平衡。
总之，家电行业要想在市场上长期站稳脚跟，品牌口碑和服务能力非常重要，不可能一蹴而就。拼多多和国美之间的合作也是形势所迫。目前，拼多多和国美的合作在家电市场上不起太大的火花，但对于拼多多和国美，来说，这是打破彼此增长瓶颈的最佳选择。