5月18日，泗水再次发布卖空报告，称至少80%，甚至超过90%的被怀疑从中学习的收入是欺诈性的。今年2月，瑞幸被浑水做空后，又被灰熊做空，在做空报告中，出现了财务造假、虚增学生人数、老股东抛售股票等多起犯罪。
浑水卖空报告的结论是，向谁学习是一个重大损失，因为它的实际收入只是索赔数字的一小部分，而且它欺骗和少报了它的费用。报告发布后，向别人学习，股价下跌。
在短报告的问题上，谁应该向董事长兼首席执行官陈向东和首席财务官沈楠学习
在朋友圈回应。然而，这已经是一家机构四个月内第六次卖空了，之前也有很多不同的机构卖空过。这是一个“没有根据”的制度，还是要以瑞幸？为榜样
卖空机构：让假子弹飞起来
关于向四家机构学习六次卖空谁，指控大多与欺诈有关。想必很多人都会忍不住问，为什么外资机构要接连做空，向谁学习？笔者认为，其主要原因如下：
在某种程度上，这与瑞幸瑞幸欺诈在机构卖空股票方面打开了一个缺口有关。瑞幸咖啡在机构做空后自爆造假，其虚假交易行为引起公众关注。与此同时，卖空机构也盯上了像瑞幸，这样快速增长的企业，向任何人学习就是其中之一。
从香橼从其处了解到的第二份卖空报告来看，被泗水指控向疯狂计费学习，假冒40%注册用户，再次发布卖空机构。这些卖空机构似乎已经认识到向谁学习和瑞幸收入欺诈之间的一致性。
当浑水首次发布这份89页的匿名卖空报告时，瑞幸否认了所有指控。当浑水公司在不到一个月的时间里再次“做空”瑞幸时，瑞幸没有反驳这一传言。然后他因金融诈骗而自爆。我一直否认我是从谁那里学来的，但我能像“洪水猛兽”一样抗住卖空吗？也许时间会给出答案。
树大招风，人怕出名，猪怕胖。据天空调查，向任何人学习都只经历过天使轮和A轮IpO上市。据招股书自述，跟谁学是中国第三大K12课外在线教学培训机构，自2019年在美国纽交所上市以来，股价屡创新高，市值一度突破百亿美元。
上市后首份年报显示，2019年净利润为21.149亿元，同比增长432.3%；现金收入为33.582亿元，同比增长412.6%；净利润2.266亿元，同比增长1050.3%。
跟谁学，“营收同比增长4倍以上，净利润增长10倍以上”，这两个指标远优于领导的好未来和新东方因此，做空机构认为“一切似乎都不真实”要跟谁学。
目前，我们向谁学习是否存在欺诈，管理层与卖空机构僵持不下。在向谁学习后，我对5月18日泗水的卖空报告进行了反击，但泗水仍然“毫不犹豫”，称将披露更多证据，并大喊向谁学习创始人陈向东：“陈董，我钦佩你敢于回应的勇气。继续烧投资者的钱，南墙就在前面。我建议你把个人现金存起来，因为结局是瑞幸”
浑水公司有一种“决心要赢”的态度。不管你学谁怎么解释，投资者做空都不是好事。一般来说，当一家卖空机构发布研究报告，指责一家公司存在欺诈行为时，这家公司就出现了严重的问题，这可能会导致投资者恐慌，抛售股票。
如果公司只有几个轻微的财务瑕疵，一般投资者可能不会想到它们有多严重，投资者也不会恐慌抛售股票，所以卖空的风险也很大。
在
K12教育竞争加剧，在线教育平台会毫不犹豫地冒险
今年4月，员工与供应商合谋，在爆旗留学期间，在逃课业务中伪造、篡改销售数据，这一行为被很多业内人士视为“刮骨疗伤”，但实际上，刷单、虚增数据不仅是教育领域的现象，也是整个互联网行业的现象。
随着互联网行业的快速发展，业务增长面临巨大压力，数据诈骗在电子商务、在线旅游、在线教育等领域屡见不鲜。一些平台会鼓励商家刷账单，以追求业绩指标或刺激投资。对于教育行业来说，无疑是打磨财务数据，提振投资或者提振股市。但如果员工个人行为，可能是薪资或KpI结构不合理，销售人员为了获得高额佣金或晋升会毫不犹豫地冒险。
与他就读的K12在线教育行业竞争异常激烈。目前主要竞争对手明显分层，呈现出阶梯式的品牌群。在第一梯队，新东方和美好未来是代表。作为K12课外教育的领头羊，两家公司的年收入高达100亿元人民币，地理分布全国，主要集中在一二线城市。第二梯队年营收在10-30亿元之间，以向谁学习、精英教育等教学机构为代表。第三梯队由区域性优质教育企业组成，年营收在1-10亿元之间。其余大部分K12课外培训市场机构的营收规模远低于1亿元，导致行业集中度非常低。
对于头部K12教育企业来说，辐射主要在一二线城市。想要拓展增量市场，只能寄希望于“下沉市场”中的消费升级，所以K12课外辅导培训市场的激烈竞争正在向三四线城市蔓延。与美好的未来和新东方，相比，向谁学习缺乏声誉。要想成长，既要与巨头竞争，又要努力在营销、教育等方面积累口碑，警惕区域优质企业的蚕食。
教育产业的主战场是教师资源和用户资源。教师资源的竞争主要靠高薪招人。一部分用户资源可以来自名师的收益，一部分依靠销售推动创新。
教育行业的促销靠的是“人海战术”，靠提成的人员和薪资参差不齐，所以有些销售人员会为了快速表现而造假交易。伪造销售数据必须伴随着频繁的退课和退费。所以教育企业应该做的是定期自查，而不是让千里之堤毁于蚁穴。
如果平台为了短期财务报表而主动选择造假，对企业来说无疑是“饮鸩止渴”。目前K12在线教育企业竞争激烈，最注重口碑。假冒产品不仅影响用户口碑，在失去投资者信心时，还会面临证监会和司法机构最严厉的处罚，对教育企业来说无异于“灭顶之灾”。
打铁要狠，保证服务质量是关键
向谁学习并不是在线教育行业唯一被机构卖空的。新东方和浩辉一也曾被泗水发表过卖空报告，但效果很小。可见，做空机构不一定能“赌中宝”。对于在线教育行业来说，当面临投资者、同行、卖空机构的压力时，唯一能做的就是巩固其核心产品能力，保证输出服务质量，赢得用户口碑。
至于卖空机构对财务报告同频呈现高增长曲线和高盈利能力的质疑，原因是他们聘请了一批业内顶尖的老师，他们的客户单价高于同行水平，以及大班模式
俗话说打铁要硬，绣花要巧。教育行业非常重视用户口碑，部分口碑来源于名师资源，但毕竟名师资源有限。此外，还需要具有可扩展性和质量稳定的产品。最近黑猫投诉、聚拢投诉等平台也显示，关于向谁学习虚假宣传，诱导消费者消费的投诉很多。这些投诉大多依赖名师的营销内容，与实际上课内容不符。
质量不可控将成为教育企业发展的最大障碍。所以，对于想借鉴的K12教育企业来说，要多打造底层产品的设计和建设，而不是过分依赖名师效应。通过教学内容标准化和教研产品化稳定产出质量，将有利于规模经济和高质量的口碑传播。
用户口碑是教育企业成长的基础。如果你违背了对人民的承诺，基础就会不稳固。此前，高端团队动荡带来的冲击和风险还没有完全消除，现在被很多做空机构“盯上”。如果用户再次失去口碑，将是一场向谁学习的激烈战斗。
长期来看，K12教育行业还是一场没有硝烟的战争，胜负难料。企业要想增加对中小学生的竞争，必然会增加营销费用。对于那些依赖于主教练，估值风险高，不再具备客户成本优势的人来说，他们能做的就是提高护城河，提高抗风险能力。
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