2万亿！

蜂拥而上的苹果最近刷新了这家科技巨头的市值纪录。疫情和经济衰退并没有阻止巨人继续大踏步前进。

在接管乔布斯的衣钵九年后，库克率领“苹果”号大船进入无人居住的土地。

那么，宏伟的苹果帝国有什么潜在的隐患吗？

这是卫夕文章要讨论的话题。我不想得出“苹果马上会衰落”这样突兀的结论，而是从理性的角度去分析。

如果苹果衰落了，首先从哪里开始呢？

庞大的苹果帝国的薄弱环节在哪里？

作为全球市值最高的公司，是否存在潜在隐患？

事实上，没有一家企业能够一直处于行业的顶端。从某种意义上说，这只是虚幻的一厢情愿。

这并非没有先例。1994年，《基业长青》在詹姆斯柯林斯和杰里波拉斯出版。本书旨在分析长期屹立不倒的常青树公司的特点。

具有讽刺意味的是，在这本书出版26年后，它研究了18家长期表现良好的公司，现在其中一半已经平庸甚至接近破产，包括曾经称霸世界的摩托罗拉，

典型案例——如果回到2006年，诺基亚如火如荼，占据了手机行业36.2%的市场。谁能想到它会在短短几年内被迫出售？

你可能会说，卫夕，把生产率落后的诺基亚，和生产率先进的苹果相比较是不公平的。

然而，事实上，诺基亚也代表了当时先进的生产力。我查了一下，2006年，华尔街顶级行业分析师对诺基亚股票的评价都很高，甚至在摩根斯坦利，诺基亚在非美国企业中获得了最高的评价。

2006年全球十大品牌来源：维基百科，但诺基亚并不是一个孤立的衰落案例。事实上，当时与诺基亚，同时代的摩托罗拉，索爱、黑莓，等手机厂商都衰落了。毕竟，他们没能赶上时代的巨轮。只有与诺基亚，同时代的手机厂商三星成功跨越了这个周期。

是的，硅基短暂的科技历史只说明了一个简单的道理：没有人是真正坚不可摧的！

那么，苹果，作为全球市值最大的公司，其中有什么隐患吗？

在卫夕看来，苹果最大的隐患在于其营收过于依赖iphone，而iphone所在的智能手机市场如今正迅速向pC端倾斜，不再是一个增长型市场。

是的，十几年来大踏步前进的智能手机，今天已经成为一个存量计算平台。苹果现在面临的不是产品层面的竞争，而是一场伴随着整个技术浪潮和技术周期的博弈！

接下来，让我们看看这篇文章最重要的两个事实和逻辑。

首先，苹果的收入构成严重依赖iphone；

其次，iphone所在的智能手机市场正迅速转向基于pC的市场。

首先，苹果的收入构成严重依赖iphone

今天的苹果公司应该叫“iphone公司”

为什么这么说？

看数据，一个直观的数据就是iphone在苹果营收中的占比。以下是2020年苹果Q2营收构成图。苹果营收由五部分组成，分别是iphone、ipad、Mac、服务收入和其他收入(Airpods和AppleWatch属于这一类)，iphone仅占50%。

来源：苹果Q2 2020年财务报告。这个时候，你可能会说50%好像占不了多少，你看苹果服务收入这两年也增长很快。是的，让我们进一步分析苹果的服务收入。