摘要：2B领域的投资机会是互联网优化股票资源价值的一个重要系统机会。这是令人兴奋和值得投资的。但历史经验表明，每一个重要机遇都始终与泡沫共存，加上现在资本即将到来，希望拥有这个大机会的投资者需要更多理性和深刻的思考。

Wen/Chun Xiao资本合伙人何文

毫无疑问，互联网2B领域的投资已经成为一种新的热情，即使在今天，当首都冬天来临时，它也不会过多地影响这个领域的热度。就作者而言，一些响应相对较慢的工业投资者正积极投入资源进行研究和布局。从本质上讲，这是互联网对每个垂直产业链的综合信息化升级，之后电子商务被用作大大改变人们消费模式的起点，如食品，服装，住房和交通。

这对市场来说还不够大，因为市场很可能只属于英美烟草巨头。 2B现场投资吸引每个人是非常重要的。 BAT的潜在能量不容易涵盖这个大领域。原因很简单。在2C领域，它是克劳德的定位理论——让品牌占据消费者心中最有利的位置。一旦被抢占，横向类别扩展非常容易。例如，淘宝，一旦它在消费者心目中形成其品牌定位，消费者将在很大程度上依赖于这个平台，因此可以在其上销售任何东西。但是，在2B领域，公司的决策是相对合理的。除品牌外，更注重价格和专业服务等综合因素。因此，每个垂直领域都有专业的企业，这些企业不容易被BAT等巨头杀死。因此，2B领域肯定会在互联网+行业的垂直领域创建一些明星公司，这对企业家和投资者来说都是非常令人兴奋的。

　　一、2B领域投资机会分类

所以问题是，2B领域有哪些机会？我试着做一个简单的梳理：

我将2B领域的投资分为三类，这也是作者投资机构关注的投资领域。

B2B平台：一种平台企业，可提高产业链中不同实体之间产品流通的效率。例如，我们正在寻找钢网，塑料等。这些平台的主要价值在于改善流通的信息不对称，提供专业服务，并充当信用中介。需要注意的一点是，我对服务领域的B2B平台并不十分乐观。由于服务决策相对较重，因此很难通过外部B2B平台直接下订单。这样的平台将成为一个信息平台。除非产品非常浅薄且标准化，例如会计等一些简单的会计服务，否则很难为此类服务带来巨大的利润空间。

SaaS服务：一种提高产业链本身信息化水平的企业。例如，享受客户，美国和其他国家的销售。通过SaaS软件的形式，这些企业帮助产业链实体提高内部控制效率，优化CRM管理，提供便捷的采购平台，并引入新的客流量。

基于数据的供应链融资：在B2B平台和Saas软件实现产业链数据化之后，基于这些数据，将产生一系列突破传统银行信贷模型的新型互联网金融企业。例如，P2P平台与钢网合作为上游贸易公司提供融资。笔者认为，1.0平台的P2P平台更多的是解决融资方的互联网化，而资产方更多的是脱机运营。数据对接后，资产方可以实现真正的互联网。这可称为P2P时代的2.0时代。

　　二、2B领域投资价值判断要点

在2B的阵风下，传统行业的互联网意识似乎在一夜之间被唤醒。 B2B平台和SaaS企业数量迅速增加，各种X网络纷纷涌现。那么什么样的B2B平台和SaaS企业有投资价值？根据过去六个月联系数百家B2B平台和SaaS公司的经验，作者思考并总结如下：

　　(1)、B2B投资价值判断：

主要考虑三个维度，集中度，服务价值和行业规模。

集中：B2B平台存在的原因是最初的目的是改善信息不对称的空间。两端越分散，值越大。例如，农产品交易平台，上游土地自然分散，下游消费群体不太可能集中，因此其存在的价值更大。同样重要的是不仅要注意上游和下游的当前浓度，还要注意未来的趋势。如果两个头是集中的，那么从长远来看这样的平台没有价值。然而，通常情况下，上游生产商通常集中，下游需求方相对分散。从理论上讲，这个具有集中头的平台并不是很有价值，因为信息不对称程度有限。但也有例外，这与我要说的第二个维度有关。

服务价值：有一些平台，虽然上游集中在下游，但该平台具有不可替代的服务价值。例如，我所看到的手机的B2B平台，虽然上游手机品牌的数量有限，但该平台的定位是为县乡的手机店提供采购和配送服务。这样的分布式分配系统对于任何移动电话制造商来说都是不经济的，因此这样的平台也具有其价值。因此，除了查看集中度之外，您还需要了解平台是否可以提供任何不可替代的服务价值。总的来说，物流服务将是一个非常重要的部分。

行业规模：具有上述两个条件的B2B平台还需要考虑其所在行业的规模。游泳池不够大，即使是最强大的鱼也难以长成大鱼。

企业的价值不值得投资。这个问题比较复杂。决定企业价值的因素太多，不值得关注。作者只讨论了我们在B2B企业领域最重视的因素。

团队：大多数B2B公司仍处于早期阶段，他们可以看到的信息还不够。毫无疑问，团队是第一个。相对而言，作者更加看好传统行业中醒来上网的人。由于纯粹的互联网人在传统行业中有着悠久的学习曲线，因此在3 - 5年内无法找到它。虽然传统行业的人们很难同时拥有互联网思维，但只要有一两个，就足以培养出优秀的企业。团队评估的另一个重要方面是销售执行。从国外2B公司的角度来看，销售能力是其最重要的能力之一。从逻辑上讲，由于B侧客户决策的特点，如果没有面对面的沟通，很难给客户留下深刻的印象。因此，作者对那些拥有强大销售领导者的团队持乐观态度。

封闭式交易：交易是否形成闭环意味着客户是否也会在平台上付款。这也很重要，它反映了客户对平台的粘性。纯粹的配对只能作为切入点，交易闭环是必然的方向。这似乎是业界的共识。每个人都在朝这个方向努力，但核心仍然是看结果，看看它是否真正实现并形成一定的规模;

交易金额的增长率：这主要反映了客户对平台的粘性和团队的执行情况;

盈利模式：主要取决于团队的盈利模式是否清晰可预测;

　　(2)、SaaS企业投资价值判断：

对SaaS领域的投资相对复杂。在同一垂直行业中，最终企业有SaaS，企业服务提供商有SaaS，如商务旅游行业和人力资源外包行业。也许作者的认知还不够。总结一些相对常见的规则仍然很困难。总的来说，作者认为具有以下特征的SaaS公司值得特别关注：

强大的销售能力：这类似于B2B交易平台。 SaaS将有更高的销售需求，因为他需要更深入地嵌入公司;

有大规模的付费客户：代表产品实力和客户粘性;

该模型可以直接切入交易：贴近资金，轻松建立盈利模式;

客户是大中型企业：代表满足复杂需求和盈利能力的能力;

有些人可能会问为什么他们不注意产品本身。产品功率无疑是非常重要的，但对于不在这个垂直行业的人来说，很难判断产品是好还是坏。所以我们只能依靠是否有付费客户和客户访谈。我问过我联系过的大多数SaaS公司。大多数公司只使用60-70分的产品。事实上，个人认为超过60分的产品已经有了晋升的基础。最好的产品迭代是通过客户反馈来实现的，而不是在门后工作的高科技团队。由前者形成的产品将成为障碍，而后者可以在短时间内使用。

　　(3)、基于数据的供应链金融企业投资价值判断：

该领域的项目模型更加多样化，并且仍在不断涌现。作者认为，制定系统的总结仍然很困难。建议关注具有以下特征的互联网金融公司：

专注于业务场景;

通过数据对接深度控制资产

拥有核心风险控制能力

2B领域的投资机会实际上超过了上述。例如，在2B领域的智能硬件，据了解，不仅有小机会，但它受我自己的认知水平的限制，很难掩盖，我希望其他同事可以提供见解。简而言之，2B领域的投资机会是互联网优化股票资源价值的一个巨大的系统性机会，这是令人兴奋和值得投资的。然而，历史经验表明，每一个重要机遇都始终与泡沫共存，加上现在随着资本冬季来临，希望拥有这个大机会的投资者需要更加理性和深刻的思考才能发现真正的明星项目并成为最终的赢家。