损失约6亿欧元，媒体音乐巨头Spotify什么时候出现赤字？

浏览：173 时间：2023-4-4

自2018年上市以来，音乐流媒体巨头Spotify的收入长期快速增长，但多年来一直亏损，难以盈利。

北京时间2月4日，Spotify发布了2020年第四季度的财务报告。财务报告显示，季度营收21.68亿欧元，同比增长17%，季度净亏损1.25亿欧元，同比收窄40%，毛利率26.5%。财务报告发布后，Spotify的股价下跌超过8%。

其中，第四季度营收、认购增速和毛利率均强于分析师预期，但从股价来看，投资者显然对这样的经营业绩并不满意。

随着流媒体音乐在全球的快速发展，越来越多的公司想要在流媒体音乐中分一杯羹。平台竞争日趋激烈，Spotify的优势也逐渐萎缩。通过Spotify最新发布的财务报告，或许我们可以看看这个流媒体音乐巨头的表现。

收入增长放缓，年度亏损继续扩大

虽然Sotify第四季度营收高于预期，但增速放缓，成本依然居高不下。Spotify的核心业务是音乐流媒体订阅，收入主要来自用户付费和广告。近年来，为了增加广告收入，公司对播客业务进行了大量投资，短期内，播客带来了明显的收入增长。

根据财务报告，广告带来了2.81亿欧元的收入，同比大幅增长29%。一方面可以看出，播客，这一新的广告支持平台，在增加营收方面卓有成效，另一方面也得益于假日季广告需求的增加。但仍无法改变整体营收增速放缓的事实。

该公司第四季度付费订阅收入为18.87亿欧元，同比增长15%。结合2018年上市以来的季度数据，付费订阅服务收入增速一直在下滑。

虽然本季度高级用户同比增长24%，达到1.55亿，全年净增达到创纪录的3000万，但并没有带来很大的营收收益。根据这一计算，Spotify第四季度的ARpU(每用户平均收入)为4.26欧元，同比下降8%。

ARpU的下降可能是由于Spotify持续实施家庭优惠计划，吸引了更多人购买组合订阅，增加了季度付费订阅的损失率。

虽然持续推广策略的目的是为了增加用户规模，但随着时间的推移，仍然需要获得更高的收入。Spotify也开始尝试在某些领域提价。去年10月，Spotify在包括哥伦比亚在内的七个市场上调了家庭计划的价格

今年2月1日，Spotify宣布其他25个市场的家庭计划价将上调。他们预测，2021年ARpU同比变化将有所改善，这一举措将在未来带来更多利润。

自上市以来，Spotify大部分时间都在亏损。财务报告显示，公司Q4净亏损为1.25亿，可见净亏损同比收窄。但从年度数据来看，2018年至今的年度净亏损分别为7800万、1.86亿、5.81亿，且年度亏损在不断扩大。根本问题是版权费的高成本一直在压缩Spotify的利润率。

从财务报表来看，该公司第四季度营业费用总计6.44亿欧元，同比增长17%。高于预期的社会税占了部分超额支出，超出了管理层的计划。同时，运营成本也同比增长15%。Spotify真的很难盈利。

用户正在激烈地掠夺，苹果和亚马逊正在追逐一个

财务报告数据显示，本季度Spotify付费用户1.55亿，同比增长24%，月总收入3.45亿，同比增长27%。从数据来看，可以明显看出增速在放缓。

《华尔街日报》了解到，Spotify在美国最强的竞争对手是applemusic。2019年，AppleMusic的订阅用户数同比增长36%，以19%的全球订阅份额排名第二。同时，其年营收占音乐流媒体行业总营收的24%，逐渐向Spotify施压。

其他竞争对手亚马逊也推出了免费音乐流媒体平台Amazonmusic。截至2019年底，亚马逊音乐订阅量占总市场的15%，且增长迅速。

与苹果公司和亚马逊公司相比，Spotify显然处于劣势。两个竞争对手都有自己广泛的生态系统，可以利用自己的生态系统进行捆绑营销，榨干自己的流媒体音乐平台。

苹果在上个季度推出了AppleOne套餐，该套餐将结合苹果的各种互联网服务，打包提供给用户购买。苹果将为此提供一定的折扣。Applemusic包含在此包中。根据相关估计，在苹果认购产生的收入预计将从目前的55%增加到85%。

这意味着AppleOne捆绑服务会卖得很好，购买了套餐的用户可能会习惯，选择苹果音乐而不是Spotify，随着竞争的加剧，这将大大影响Spotify的市场份额。

Spotify还需要寻找新的盈利点，或者可以借鉴TME的多元化发展

根据MIDIAResearch的研究，全球音乐支付市场目前被Spotify、苹果音乐、TME和亚马逊音乐占据。从市场份额来看，Spotify拥有36%的市场份额和付费用户，保持行业领先优势。

从整个行业来看，预计到2020年底，全球流媒体音乐市场付费用户总数将超过4.5亿，同比增长26%。流媒体音乐产业仍在持续增长，前景良好。

然而，随着增长放缓，许多流媒体音乐服务平台也将陷入增长难题。Spotify作为行业巨头，首先需要找到新的利润点。

播客这个领域可以增加广告业务的收入，但是短期来看，因为用户规模不够，成本比较高，这更像是一个长期投资，所以不应该深入讨论。短期来看，Spotify似乎需要拓展其他业务。

目前Spotify市值593亿，但市值略低的TME 443亿是盈利的。在某些方面，Spotify或许能从中找到教训。

TME和Spotify的成本是一样的，即他们向三大唱片公司支付高额版权费。然而，与Spotify不同，Spotify需要支付70%的运营收入，并且会亏损，TME每年可以实现数十亿的正净利润。

从TME历年财务报表可以看出，TME 2017年至2019年分别实现净利润13.26亿、28.33亿、39.82亿。

从TME的业务来看，收入主要来自在线音乐服务和社交娱乐服务。在线音乐服务收入包括订阅服务、单曲和数字专辑、广告、版权转让等。社交娱乐服务收入包括直播奖励、会员费和智能设备销售。可以看出，除了音乐付费订阅和广告之外，TME还实现了内容产品的多元化。

TME首席执行官彭迦信，先生曾说：“一直以来，我们都致力于扩展音乐库，并继续使内容产品多样化，包括更丰富、更好的视频和长音频内容。”

这样，产品创新可能是获取利润的突破口。自Spotify上市以来，管理层一直在谈论“双边市场”，打算通过允许平台上的广告为唱片公司和音乐艺术家提供服务，但除了付费订阅和广告费之外，从未探索过其他收入模式。

对于Spotify来说，依靠付费订阅和广告获得收入太简单了。目前过于依赖他人授予的版权，成本只会上升，迟早会被生态系统繁荣的公司抢走市场地位。作为全球流媒体音乐的C位，我们或许可以尝试创新产品，打造更加多元化的产品，丰富网络音乐的娱乐生态。

整体来看，Spotify希望扭转亏损局面，继续保持行业领先地位。它仍然面临许多挑战，需要继续探索收入模式中的新内容。

来源：美国股票研究学会，请注明版权。