说到受疫情影响最严重的行业，旅游业首当其冲。其中，携程，作为国内市场份额最高的OTA企业，稍有动作就会激起千层浪。比如最近有很多关于携程在港二次上市的传闻，但携程一直表示“不予置评”。

日前，携程回港的传闻终于得到证实。根据港交所，发布的文件，携程已通过港交所上市听证会，预计将于4月下旬上市。参与携程第二次上市的金融机构是摩根大通，中金和高盛。

许多因素促使携程回归香港

从目前的情况来看，携程回港二次上市已成定局，但从整个市场情况来看，全球旅游危机依然存在，现在不是旅游平台上市的好时机，更何况携程还处于回血状态。因此，携程急于再次进入资本市场也受到多重因素的影响。

首先，跟上中概股回归的热潮。携程不是第一家回港二次上市的公司。此前，阿里，京东、网易等多家公司相继回港，引发了“中概股回归”的热潮。回港上市可以在一定程度上消除美股市变化的影响，使融资渠道多元化，这对中国各大股也是有利的。携程正跟随这股热潮。

第二，获得一定的融资。2020年，旅游市场将降至冰点，行业老大哥携程，将受到更严重的影响。携程，最新财报数据显示，2020年携程全年净收入同比下降49%，净亏损达到32.47亿元，也给携程的复苏带来了危机

因此，二次上市可以使携程获得大量融资，从而缓解疫情死灰复燃带来的资金压力，获得的资金也可以用于接下来的营销、R&D、服务等。从而加快携程复苏的进程。

最后，资本市场价值重估。尽管携程近年来稳步发展，连续三年位居全球在线旅游第一，但携程市值和在国外资本市场的股价并不高，这也阻碍了携程在资本市场的发展。

从成功的二次上市案例来看，阿里， 百度等企业回港非常受欢迎，这也给其他中概股带来了提振。此外，与首次在美，上市相比，携程的产业布局和平台数量都有所增加。因此，携程在港第二次上市，对其本身来说也是一个重新估值和提升市值的机会。

核心竞争力凸显

可见，在携程实施二次上市背后有很多因素，但无论二次上市是已经完成还是正在进行，想把资本市场当成“瓷器作品”的企业，也必须拿出“金刚钻”，否则只会导致弄巧成拙，所以携程对回港有一定的信心。

一是盈利能力没有受到疫情干扰。尽管疫情影响导致携程2020营收减半，但利润波动不大。根据港交所听证会的数据，2020年携程的毛利率将保持在78%的高水平，这表明携程的盈利能力仍然很好，具有足够的竞争力。

二是内容营销，快速回血。在全球旅游业受到疫情干扰的时期，很多企业遭受重创，但携程没有坐等，而是以内容为出发点自救。携程以cos直播和“星球号”为载体，聚合流量、内容和商品，为自己打造开放的营销生态。

随着内容营销的赋能，携程在疫情期间迅速回血，成为OTA行业百亿俱乐部中速度最快的一员，进一步证明了龙头企业的抗风险能力。

三是注重研发，用技术保证竞争力。虽然很多企业在面临大风险时会选择开源节流来保证运营，但携程并没有降低R&D成本。财务报告显示，2020年携程的R&D成本仍高达76.67亿元，这也保证了携程各项业务的完善

对携程，来说，疫情的沉重打击也是一个重建的机会。通过一系列问题的锤炼，携程也不断拓展和优化其营销客户、业务包装和系统优化。不仅巩固了市场地位，还提高了各项业务的运营效率。

国内市场迎来新机遇

不难看出，核心竞争力是企业抗压力最重要的特征。随着携程不断优化自身，携程将在2021年重新出发。此时国外疫情依然严峻，旅游业依然处于停摆状态，携程也将重心转移到了国内旅游市场。

文化旅游部数据显示，清明节过去一个假期，国内游客1.02亿人次，同比增长144.6%，恢复到疫情前同期的94.5%。国内旅游收入达到271.68亿元，同比增长228.9%，恢复到疫情前同期的56.7%，证明国内旅游业已经复苏。

再者，由于疫情的严重打击，一些抗压性较小的旅游企业和平台纷纷倒闭，放弃了一定的市场份额，这也是携程在国内市场进一步发展的契机。因此，携程在国内市场不断开发自己的潜力。招股书显示，携程将高频短途周边游作为集团下一阶段产品的重点。

疫情凸显了旅游业的脆弱性，但也进一步重新整合了原本支离破碎的旅游市场，也让包括携程在内的各大在线旅游平台关注到了此前企业的痛点。随着二次上市尘埃落定，携程也将成为首个同时在美和港股上市的OTA平台，也将不断煽动国内旅游增量市场。

前进的道路上仍有荆棘

目前，国内旅游市场正在加速复苏。随着五一、端午节、暑假、国庆等假期的到来，携程将在有利环境下进一步发力，“强者依旧强”的趋势将越来越明显。表面上看，携程准备应对各种措施，但实际上，携程未来依然充满荆棘。

首先，美团的入侵不容忽视。即使携程在在线旅行社领域占据榜首，关注当地生活的美代表团也不应被低估。根据美集团最新的财务报告，2020年美集团的访店/酒旅收入为212.5亿元，可以说是携程在酒旅业务上最大的竞争对手。未来随着美集团这一业务的不断发展，携程业务也将受到挤压。

此外，第二梯队的在线旅游企业，如阿里，旗下的飞猪旅游也在复苏，与携程，也有直接竞争关系，携程也会在各种业务上受到一定程度的冲击。

其次，用户投诉影响品牌发展。由于涉及票务、住宿等预订项目，其售后服务也是在线旅游的痛点。在黑猫对官网的投诉中，关于携程，的投诉有1.6万多条，退款难成为投诉重灾区，对http://1万也有一定影响

不难看出，二次上市对携程，来说既是救赎，也是挑战，经过疫情的考验，旅游业的服务门槛将不断提高。因此，作为22岁的行业老大哥，携程自然起着不可替代的带头作用。回港上市后，携程将与业界全方位携手，带领整个行业重新出发。

文字/微信官方账号，刘旷， ID:柳矿110